스태그 플레이션이란? Stagflation 무엇일까? 왜 우려될까?

스태그플레이션은 경기침체(Economic Stagnation)과 물가상승(Inflation)의 합성어를 말한다.

1. 정의

거시경제학에서 스태그플레이션의 의미는 경기침체가 진행되는 동시에 물가가 상승하는 것을 의미한다.

스태그플레이션이라는 말은 1970년대 영국 정치인 맥클레오드에 기인한다.

2021년 '브렉시트(Brexit)'와 코로나 변이 바이러스 확산의 여파로 2021년인 지금 영국에서 스태그플레이션의 다가오고 있다고 말이 나오고 있다.

---

2. 원인이 무엇일까?

 

*영국의 경우

2021년 9월 15일(현지시간) 영국 국가통계국(ONS)에서 소비자물가지수(CPI)가 2020년보다 3.2%증가했다고 발표했다. 3.2%라는 수치는 2012년 3월 이후 최고 수치이며, 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 시장 예상치 2.9%와 영란은행(BOE)의 물가 목표치인 2%를 넘어가는 수치다.

소비자물가지수뿐만 아니라 주거비용을 포함한 영국의 대표 물가지수(CPIH)도 2020년 8월보다 3% 올랐다.

영국 국가통계국(ONS)에서는 이와 같은 현상 원인을 외식 산업 부분 판매세 인하와 정부의 외식 바우처 사업 등의 영향을 받아 가격 상승 현상이 나타났기 때문이라고 분석했다.

CNN 비즈니스는 이 현상 원인을 코로나바이러스 지속에 따른 노동력 부족과 임금 인상 현상, 브렉시트에 따른 영국 공급망 혼란 현상이 물가 상승에 압력을 가하고 있다고 분석했다.

---

*선진국 공통 특징

(1) 코스트 푸시 인플레이션(cost-push inflation)

기업 노동자의 노동비용과 이윤, 환경보전 비용 상승만큼 그 기업의 상품가격에 전가하여 물가가 상승한다는 의미다.

임금이 노동의 수급에 따라 결정되던 때에는 실업률이 높아지면 총 임금도 떨어져 생산비를 절감시킬 수 있었다. 그렇다면 지금도 많은 사람들이 실업하면 스태그플레이션이 해결될까? 지금은 그렇지 않다.

지금은 경기가 나빠져도 임금이 떨어지지 않는 사태가 발생했다. 임금 상승률이 경기 침체 전과 후의 수준이 차이가 나지 않기 때문이다. 따라서 지금은 실직자 수가 늘어난다해도 스태그플레이션을 해결하기에 적합한 방법이 아니다.

 

(2) 재정지출 수요초과요인

선진국의 경우 사회보장관계비와 같은 복지정책을 지향하고 있기 때문에 복지비용이 계속 증가하고 있다.

공공투자와 같은 투자적 지출은 수요의 증가와 공급능력 증가 효과가 있지만 사회보장관계비와 같은 지출은 수요의 증가 효과밖에 없다. 수요만 증가할 경우 인플레이션을 촉진하기 때문에 재정지출 수요초과요인으로 스태그플레이션이 발생할 수 있다.

추가) 인플레이션 원인으로 선진국 대기업에 의한 가격지배와 산유국의 정치가격화 등이 있다.

---

3. 해결 방법

스태그플레이션이 나타날 수 있는 원인에 다뤄보았지만 해결에는 명확한 분석이나 일관된 이론이 없다.

경기가 침체될 때 항상 정부가 개입하여 회복 국면, 수요견인 인플레이션 국면, 스테그플레이션 국면, 경기후퇴 국면을 순서대로 해결하지 못하고 특정 국면만 해결하기 때문에 확실하게 무슨 방법으로 해결할 수 있다라고 장담할 수 없다.

다만 스태그플레이션 국면의 특징은 물가상승률이 높고 성장률이 낮을 때 생기는 현상으로 총공급을 높일 수 있다면 해결할 수 있다. 총공급이 늘어나려면 실질GDP가 늘어나거나 실업률이 낮아지고 가계의 소비가 증가해야한다.

---

4. 스태그플레이션 사례

*중동전쟁으로 인한 1,2차 오일쇼크

1차 오일쇼크 때 유가가 4배 2차 때 3배가 올라 원유를 수입하는 나라들의 물가가 크게 올랐다.

생산과 소비가 급격히 줄어 성장률은 낮아지고 물가상승률만 늘어 스태그플레이션이 발생했다.

이 시기에 미국 레이건 대통령과 영국의 대처 총리는 정부 지출을 줄이고 시장을 죄는 긴축정책을 폈다. 이로 인해 많은 기업들이 망하고 실업자가 늘어났지만 물가를 잡았다. 동시에 세금을 깎는 방법으로 기업들의 생산과 투자를 부추기고 소득이 높은 사람들의 세금도 감면하여 소비를 늘렸다. 돌아보면 부자와 빈곤층의 소득 격차가 커졌지만 스태그플레이션은 극복하게 되었다.